经历了无数次的矢口否认,中通快递回港上市的猜测终靴子落地。在快递业寡头格局,马太效应凸显的当前,中通的二次上市,显然背负着更沉重长远的打算。

营收掉队,投诉居高不下 中通快递回港上市面临大考

  2020年9月11日,中通快递通过联交所聆讯。对于返港二次上市的目的,除了因在美的地位尴尬,港股更好的流动性,也成为中通快递募资的平台首选。招股书显示,募资大部分用于基础设施及产能开发。

  中通未来的重点在于市场占有率的增长,不惜牺牲利润。不过,对于利润换市场,申通圆通等竞争对手也“深谙其道”。

  在民营快递业中起步最晚的中通,依托与电商的合作杀出重围,并依靠运输与分拣效率的持续领先,使其成本优势突出。

  不过,背靠的阿里更偏向对物流行业的整合,目前为止,其已集齐“四通一达”。今年9月,更是对其“亲儿子”圆通加码回购。这都有可能对中通未来的市场份额产生不利影响。

  另外,靠加盟商持股模式突围,对于末端的管理,加盟网点间的利益分配和管控力度成为中通不得不考虑的难题。

  “二次上市”靴子落地

  不同于此前中通快递对于正与投行进行洽谈,潜在募集金额10亿至20亿美元等传闻的模棱两可,2020年9月11日,中通快递通过联交所聆讯,关于中通回港二次上市的猜测终靴子落地。

  成立于2002年的中通快递2016年10月登陆纽交所,不过,虽身背在美上市的快递第一股,彼时中通在美的股价表现并不尽人意。当天收盘价16.57美元,较发行价跌去15.06%。

  与上市初期中通的落寞形成强烈对比,首个在A股成功上市的圆通速递,按同期2016年11月的平均股价计算,其市值高达千亿元。而借壳鼎泰新材上市的顺丰快递,市值超过2000亿元。

  不过,经过多年的角逐。当前,中通快递美股市值达245亿美元,是三通一达中市值最高的一家。

  对于返港二次上市的目的,除了对中概股在美尴尬地位的考量,还因港股流动性更易募资受到青睐。这能从其招股书中窥见一二。

  中通快递表示,公司拟将此次上市募资净收入用于基础设施及产能开发、增强其网络合作伙伴的能力并增强网络稳定性、投资于物流生态系统、一般公司用途等四个方面。

  其中,用于基础设施及产能开发的资金,中通计划用于获得更多的土地使用权、建设一站式多功能物流设施、购置运输工具等。

  对于受规模经济影响较大的物流行业,中通快递对于基础设施建设及产能开发的关注尤甚。根据中通快递2020年二季度财报,其现金及现金等价物52.62亿元,比2019年二季度减少了43%,而其二季度的资本开支达到22.5亿元,同比增长了177%,主要用于购买厂房、设备、车辆以及土地使用权。

营收掉队,投诉居高不下 中通快递回港上市面临大考

  已进入寡头整合阶段的快递行业,如今马太效应凸显,市场集中度带来的份额稳步提升,无疑成为快递公司争相角逐的优势。

  为了达到这一目的,中通快递不惜采取了牺牲利润率换取市占率的策略。招股书显示,中通快递调高全年业务量指标为162亿件至170亿件,增长33.7%-40.3%;调低调整后的净利润为48.0亿元至52.0亿元。

  其中董事长赖梅松也表示,快递头部企业之间的竞争难以避免,服务质量、市场份额和盈利能力,这些依旧是战略重点。

  目前,中通快递是目前唯一市场份额超过20%的公司,2020年其目标市场份额为25%。

  营收掉队 投诉居高不下

  疫情的影响加速了行业的洗牌,危机也成为企业发展的照妖镜。2020年上半年韵达、百世、圆通的营收都超过了中通快递,中通快递营收仅为顺丰的14.51%。这成了中通不得不提防的信号。

  另一方面,虽然背靠阿里,但对阿里来说,更看重物流行业的整合,先后买入百世、中通、和申通四家快递公司的股份,集齐“四通一达”。最近,阿里又以每股17.406元的价格,收购了圆通速递3.79亿股股份,占圆通股份总数12%。一时间,外界对于圆通“王者归来”的呼声不在少数。

  在此前中通快递最新呈交给美国证监会的文件中,就曾多次提到阿里这样的电商平台可能会对中通快递在行业内的竞争对手加大投资,不论如何,都有可能对中通未来的市场份额产生不利影响。

  另外,中通特有的加盟商持有模式,也使得其管理问题更加突出。

  2020年7月,澎湃新闻曾爆料,中通快递用假人充当安检员,其背后则暴露出中通一级网点与基层网点的利益冲突与监管问题。

上一篇:明星中概股回来了 中通快递计划香港上市募121亿港元

下一篇:中通董事长赖梅松:快递红利期还没开始,未来还有爆发式增长

相关文章